A comienzos del mes de agosto sareb cerró la venta de su primer paquete de activos inmobiliarios, la llamada operación bull, al fondo h.i.g capital por un valor de 100 millones de euros. Una operación de la que poco a poco se van despejando algunos interrogantes. Entre ellos, los riesgos que está asumiendo sareb si el plan de negocio de esta operación no cumple los objetivos previstos. Si esto ocurre la sociedad asumiría el 70% de las potenciales pérdidas
La operación bull supuso la puesta en marcha de los fab (fondos de activos bancarios). Los fab son vehículos de inversión creados específicamente y exclusivamente para que sareb pueda dar salida a sus activos, según establece la ley 9/2012 de 14 de noviembre, de reestructuración y resolución de entidades de crédito.
Expertos consultados por idealista news explican que en principio el fab busca que el "valor facial" (al que finalmente se venderán los activos) sea el más alto posible. Estas mismas fuentes indican que en la adjudicación de un fab, como en el caso del de la operación bull, cada inversor propone al llamado banco malo un precio por la cartera de activos y una estructura de pago. "No se discute específicamente el precio al que se van a vender las viviendas sino que se plantean unos objetivos de rentabilidad de esa operación en un plazo determinado", aseveran
Asimismo, los expertos consultados destacan que la oferta que se hace por el fab se presenta con un plan de negocio dónde también se fijan un reparto de los beneficios y de las pérdidas que podrían generar el fondo. Este reparto no tiene por qué coincidir con la participación expresa que sareb y los inversores instituciones tengan del capital del fab
Precisamente, los analistas subrayan que algunos de los atractivos de este vehículo de inversión es que cuenta con un retorno preferente de capital para los inversores, es decir, que estos tienen preferencia en el cobro de los beneficios. Mientras que en el reparto de los riesgos, sareb asumirá la mayor parte de los mismos
De acuerdo con la información publicada por el confidencial, la entidad que preside Belén romana ha asumido un riesgo del 70 millones de los 100 que ha supuesto la transacción: los 40 de la deuda y los 30 millones por la participación del 49% que sareb tiene en el fab de la operación bull. Por otro lado, la rentabilidad prioritaria que tiene h.i.g, con el 51% restante del capital, es del 8%
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